Luego de caer un 27% durante tres días, el precio de Ether (ETH) finalmente alcanzó un mínimo en USD 1,040 el 22 de enero.
La fuerte corrección liquidó USD 600 mil millones en contratos de futuro pero, curiosamente, el precio de Ether subió a un nuevo máximo histórico incluso cuando el precio de Bitcoin continúa cotizando en una ligera tendencia bajista.
De acuerdo con Cointelegraph, el aumento del valor total bloqueado (TVL) y los volúmenes de transacciones en el sector de las finanzas descentralizadas están detrás del impresionante repunte de Ether.
Para determinar si subida reciente refleja un potencial tope local, analizaremos más de cerca los depósitos on-chain y los datos de los derivados.
Los retiros de los exchanges apuntan a acumulación por parte de las ballenas
El aumento de los retiros de los exchanges puede deberse a múltiples factores, que incluyen staking, yield farming y compradores moviendo sus tenencias a almacenamiento en frío. Por lo general, un flujo constante de depósitos netos indica una disposición a vender a corto plazo. Por otro lado, un alto número de retiros generalmente está relacionado con períodos de acumulación de las ballenas.
Como se muestra en el gráfico anterior, el 23 de enero, los exchanges centralizados alcanzaron recientemente sus niveles de reserva de Ether más bajos desde noviembre de 2018.
Aunque existe cierta discusión sobre si parte de este éxodo de Ether es una transferencia interna entre carteras frías de Bitfinex, ha habido una clara tendencia de retiro en el último mes. A pesar de estos “rumores”, los datos sugieren que se trata de acumulación.
Estos datos también coinciden con el TVL de DeFi alcanzando un máximo histórico de USD 26 mil millones y señala que los inversores eligieron aprovechar las lucrativas oportunidades de rendimiento que existen fuera de los exchanges centralizados.
Los contratos de futuros estaban sobrecomprados
Al evaluar la brecha entre los contratos de futuros y el mercado al contado regular, un trader puede medir el nivel de optimismo en el mercado.
Los futuros de 3 meses generalmente deben comerciarse con una prima anualizada (base) del 6% al 20% en comparación con los exchanges al contado regulares. Cada vez que este indicador desaparece o se vuelve negativo, es una señal para comenzar a preocuparse. Esta situación es conocida como backwardation e indica que el mercado se está volviendo bajista.
Por otro lado, una base sostenible por encima del 20% indica un apalancamiento excesivo del lado de los compradores, lo que crea el potencial de liquidaciones en cascada y eventuales caídas del mercado.
El gráfico anterior muestra que la prima alcanzó un máximo de 6.5% el pasado 19 de enero, lo que equivale a una tasa anualizada del 38%. Este nivel es considerado como de sobrecompra extrema, ya que los traders necesitan un aumento del precio aún mayor antes del vencimiento para beneficiarse de él.
Los niveles de sobrecompra de derivados deben considerarse como una bandera amarilla, aunque mantenerlos durante períodos cortos es algo normal. Los traders pueden exceder momentáneamente su apalancamiento regular durante el repunte y luego comprar el activo subyacente (Ether) para gestionar el riesgo.
De una forma u otra, el mercado se ajustó durante la caída del precio de Ether, y la prima de futuros se encuentra actualmente en un saludable nivel de 4.5%, o 28% anualizado.
El volumen al contado se mantiene fuerte y los traders compraron la caída
Además de monitorear los contratos de futuros, los traders más rentables también hacen un seguimiento del volumen en el mercado al contado. Normalmente, los volúmenes bajos indican falta de confianza. Por lo tanto, los aumentos significativos del precio deberían ir acompañados de una sólida actividad comercial.
Durante la semana pasada, Ether ha promediado USD 6.1 mil millones en volumen diario, y aunque esta cifra está lejos del máximo histórico de USD 12.3 mil millones visto el 11 de enero, sigue siendo un 240% más alto que el de diciembre. Por lo tanto, la actividad que respalda el reciente máximo histórico de USD 1,477 es un indicador positivo.
Los datos proporcionados por los exchanges destacan el posicionamiento neto de los traders. Al analizar la posición de cada cliente sobre el terreno (contratos perpetuos y de futuros) podemos obtener una visión más clara de si los traders profesionales se inclinan al alza o al alza.
Dicho esto, existen discrepancias ocasionales en las metodologías entre los diferentes exchanges, por lo que los espectadores deben monitorear los cambios en lugar de las cifras absolutas.
El índice de los principales traders en Binance y Huobi ha mantenido aproximadamente el mismo posicionamiento en Ether en los últimos días. Huobi en los últimos 30 días ha promediado una proporción de posiciones largas y corta de 0.83, mientras que en Binance los traders tenían un proporción de 0.94. La lectura actual en 0.85 indica un sentimiento levemente negativo.
OKEx se destaca porque la proporción entre posiciones largas y cortas de los principales traders alcanzó un máximo de 2.0, favoreciendo fuertemente a las posiciones largas en las primeras horas del 22 de enero, pero disminuyó hasta el 24 de enero y finalmente tocó fondo en 1.05. La fuerte tendencia de venta se revirtió el día hoy, cuando los traders compraron la caída y el indicador cambió a 1.17 a favor de las largas.
Se debe tener en cuenta que las mesas de arbitraje y los creadores de mercado abarcan una gran parte de la métrica de los principales traders de los exchanges. La prima de futuros inusualmente alta incentivaría a esos clientes a abrir posiciones cortas en contratos de futuros mientras compran simultáneamente posiciones al contado de Ether.
Teniendo en cuenta los datos on-chain de Ether que indican la acumulación por parte de ballenas, junto con la prima saludable de los contratos de futuros, la estructura del mercado parece confiable.
El hecho de que los principales traders de OKEx también hayan comprado la caída de hoy es una indicación más de que el repunte debería continuar.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada inversión y movimiento comercial implica riesgos, debes realizar tu propia investigación al tomar una decisión.
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