Después de un repunte sorpresa impulsado por una actualización de la biografía de Twitter de Elon Musk, la demanda de Bitcoin (BTC) parece ser particularmente fuerte en los círculos de trading profesionales.
Según los datos de TradingView, el ticker BTC1!, que representa los contratos de futuros de Bitcoin de CME con el vencimiento más cercano, actualmente para febrero, se cotiza con una prima superior al 1% sobre los mercados spot de BTC. Esta desviación positiva en los precios entre un futuro y el subyacente, que los traders denominan “contango”, indica que pocas instituciones están dispuestas a quedarse con posiciones cortas en el activo. Dado que esta diferencia puede ser arbitrada, una condición de contango constante significa que la presión de compra es abrumadora para los arbitrajistas.
Una desviación del uno por ciento en un contrato que vence en un mes es significativa. Es normal que los contratos a más largo plazo tengan una desviación significativa, ya que cuanto más larga es la espera, menos atractiva se vuelve la oportunidad de arbitraje. El atractivo de tal oportunidad se compara con la “tasa de interés libre de riesgo”, generalmente bonos del Tesoro de Estados Unidos. El rendimiento actual es un poco más del 1% anual, lo que significa que ganar el 1% en un mes debería ser más que lucrativo.
Mirando los gráficos, está claro que el contrato de CME se cotiza a aproximadamente $500 más, una diferencia del 1.3%. Vale la pena señalar que TradingView retrasa los datos de CME en diez minutos, lo que significa que el gráfico debe compararse con velas anteriores en Bitstamp.
CME es un mercado de futuros tradicional que ofrece contratos por 5 BTC cada uno, fuera del alcance de la mayoría de los traders minoristas. Una condición de contango en esta plataforma es un fuerte indicador de que las instituciones tradicionales son particularmente optimistas con Bitcoin.
De hecho, últimamente el mundo institucional ha experimentado dramáticos recortes, impulsados por los traders de Wall Street Bets, un foro de Reddit. Las acciones como GameStop, AMC y Nokia están experimentando inmensos repuntes a medida que la comunidad se recuperó detrás de los activos con enormes posiciones cortas abiertas por los fondos de cobertura.
No obstante, las primas excesivas en los contratos de futuros se suelen interpretar como signos de agotamiento. Esto indica que la mayoría de los traders que quieren estar largos en el activo ya lo están, y a los compradores les queda poca potencia para continuar el repunte.
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