El 8 de diciembre de 2020, Citigroup, uno de los bancos más grandes del mundo, degradó las acciones de MicroStrategy (MSTR). Desde entonces, las acciones de MSTR han subido un 113.27%, pasando de 289.45 dólares a 617.31 dólares, al tiempo que el precio del Bitcoin (BTC) ha subido.
En el mismo periodo, las acciones de Citigroup han bajado ligeramente un 0.63%, de $58.36 a $57.99.
¿Por qué las acciones de MicroStrategy se han comportado tan bien a pesar de la degradación?
MicroStrategy ha estado invirtiendo los fondos de su tesorería en Bitcoin, haciendo que BTC sea un activo de reserva de sus fondos. Actualmente, es el mayor tenedor de BTC entre las empresas públicas, con más de 70,000 BTC por valor de unos 2,400 millones de dólares al precio de Bitcoin actual.
Además, el 9 de diciembre de 2020, MicroStrategy anunció la recaudación de 550 millones de dólares en capital de bonos convertibles.
En una declaración oficial, MicroStrategy dijo explícitamente que tiene la intención de invertir en Bitcoin con los ingresos del bono. Esta también es la declaración que se dice que ha provocado que Citi degrade la calificación de MicroStrategy. La declaración decía:
“MicroStrategy tiene la intención de invertir los ingresos netos de la venta de los bonos en bitcoin de acuerdo con su Política de Reserva de Fondos a la espera de la identificación de las necesidades de capital de trabajo y otros fines corporativos generales.”
En ese momento, el analista de Citigroup Tyler Radke emitió una calificación de venta. Reconoció que el rendimiento de la inversión en Bitcoin de MicroStrategy ha sido “impresionante”, pero dijo que el mercado está sobrevalorando el negocio principal de la empresa. Escribió:
“La inversión en bitcoin de MSTR ha devuelto 250 millones de dólares (o un valor de 26 dólares/acción o +20% hacia las acciones) desde agosto del ’20. Aunque es impresionante, palidece en comparación con el rendimiento del 172% de las acciones. Al precio actual de las acciones, nuestro análisis sugiere que el mercado está fijando precios en escenarios de valoración mucho más optimistas para el negocio principal y Bitcoin.”
Desde diciembre de 2020, sin embargo, el precio de Bitcoin experimentó un repunte explosivo. Si bien el escepticismo hacia el negocio principal de MicroStrategy podría tener algún mérito, el precio de Bitcoin presentó un repunte de más del 100% en el último mes del año.
Solo en diciembre, el precio de Bitcoin pasó de 18,319 dólares a más de 42,000 dólares en Binance, superando a la mayoría de los activos tanto en el mercado de valores como en el mercado de criptomonedas.
¿Cuál es el siguiente paso?
MicroStrategy sigue siendo una importante empresa multimillonaria de inteligencia empresarial con un firme negocio principal.
Pero mientras el precio del Bitcoin siga aumentando a corto plazo, es probable que tenga un impacto positivo en el precio de las acciones de MSTR.
Michael Saylor, el director general de MicroStrategy, sigue confiando plenamente en la posición de la empresa en relación con Bitcoin, y suele comprar durante las caídas del precio. En los resultados financieros del cuarto trimestre de 2020, Saylor escribió:
“En el futuro, seguimos planeando mantener nuestro bitcoin e invertir los flujos de efectivo adicionales en bitcoin. Además, exploraremos varios enfoques para adquirir bitcoin adicional como parte de nuestra estrategia corporativa general.”
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