El 11 de diciembre, un total de USD 540 millones en intereses abiertos en opciones de Bitcoin (BTC) expirará. Este número imita el vencimiento de las opciones de USD 525 millones del mes pasado, ya que las opciones mensuales y trimestrales suelen concentrar la mayor parte del volumen.
Aunque ambas fechas presentan una actividad un tanto inusual, en esta oportunidad, los bajistas parecen tener el control. Los datos también muestran que los alcistas de Bitcoin parecen haberse vuelto demasiado optimistas.
Actualmente, el exchange Deribit tiene una cuota de mercado del 85% para el vencimiento de este viernes, con USD 189 millones en opciones de compra (call) frente a USD 282 millones en opciones de venta (venta). A pesar de que el ratio venta/compra de 1.44 favorece las opciones más bajistas, necesitamos analizar estos datos más detalladamente.
Los bajistas resultaron heridos cuando BTC superó el nivel de USD 16,000
Los traders tienden a tener una memoria muy corta, pero BTC se cotizaba por debajo de USD 16,000 hace menos de cuatro semanas. Por lo tanto, muchas opciones de venta se compraron cerca de ese nivel. Eso ha llevado a un interés abierto de opciones de venta de USD 120 millones entre los niveles de USD 15,000 y USD 17,000.
Observa cómo el gráfico anterior muestra que Deribit posee un interés abierto considerable en un rango que ya no tiene sentido tras la subida más reciente del precio de BTC. Algunas de estas opciones cambiaban de manos anteriormente por USD 365 cada una, como las opciones de venta cerca de USD 16,500 para el vecimiento del 28 de noviembre.
Actualmente estas opciones valen menos de USD 25 cada una y perderán todo su valor a medida que nos acerquemos al vencimiento del viernes. Aún así, esto no significa que los alcistas obtuvieron el mejor final del trato.
Los alcistas compraron opciones de compra demasiado optimistas
Esta vez, se ha negociado un volumen decente de opciones de compra por encima de USD 19,500. Después de no poder superar la resistencia de USD 19,800 y luego de sufrir una caída por debajo de USD 18,000, los alcistas más optimistas terminaron siendo los que salieron heridos.
Para entender el resultado de esta volatilidad, es necesario excluir las opciones con menos probabilidades. Al excluir las opciones de venta por debajo de USD 17,500 y las opciones de compra por encima de USD 19,500, los traders pueden obtener una perspectiva más realista de las condiciones actuales del mercado.
Deribit tiene 2,420 opciones de compra de BTC que van desde USD 17,000 hasta USD 19,000. Bit.com tiene 320 BTC y OKEx actualmente tiene 140 BTC. Por lo tanto, existe un interés abierto inmediato de USD 52 millones que respalda los niveles actuales.
Mientras tanto, las opciones de venta que van desde USD 17,500 a USD 19,500 ascienden a 6,870 BTC en Deribit, seguidas de 800 BTC en Bit.com; además, hay otros 290 BTC en OKEx. Por lo tanto, la presión inmediata del lado de venta asciende a USD 145 millones de interés abierto en las opciones de venta.
La razón detrás de esta discrepancia es que las opciones de compra por encima de USD 19,500 se devaluaron y actualmente no valen nada en el mercado. Este movimiento excluye el 70% de interés abierto total de USD 225 millones en opciones de compra.
Los datos anteriores muestran cuán extremadamente optimistas se volvieron los alcistas cuando compraron opciones de compra de hasta USD 22,500. La mayoría de esas opciones ahora se consideran sin valor, como lo indica su delta por debajo del 5%.
Por lo tanto, cuando se analizan solo los strikes (precios de ejercicio) de opciones más cercanas a los niveles del mercado, existe un desequilibrio considerable de USD 93 millones que favorece al lado de las ventas.
A pesar de haber rebotado rápidamente desde el mínimo de USD 17,640 del martes, estas opciones a corto plazo actualmente favorecen a los bajistas.
Los contratos semanales de OKEx, Bit.com y Deribit expirarán el 11 de diciembre a las 8:00 am UTC.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada inversión y movimiento comercial implica riesgos, debes realizar tu propia investigación al tomar una decisión.
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