El precio de Ether (ETH) ha subido un 33% durante los últimos cinco días y los datos muestran que cuando esto ocurrió, algunos compradores comenzaron a utilizar un apalancamiento excesivo.
Aunque esto no es algo necesariamente negativo, debe considerarse una bandera amarilla ya que es normal una prima más alta en los contratos de futuros por períodos cortos.
Aunque el movimiento ascendente de Ether ha estado ocurriendo durante un período prolongado, fue solo en febrero que Ether finalmente rompió la barrera psicológica de los USD 1,500 y entró en modo de descubrimiento de precios.
Para evaluar si el mercado es demasiado optimista, hay algunas métricas de derivados esenciales para analizar. Una es la prima de futuros (también conocida como base), y mide la brecha de precios entre los precios de los contratos de futuros y el mercado al contado regular.
Los futuros de 3 meses generalmente deben comerciarse con una prima anualizada del 6% al 20%, que debe interpretarse como una tasa de interés. Al posponer la liquidación, los vendedores exigen un precio más alto y esto crea una diferencia de precio.
El gráfico anterior muestra que la prima de futuros de Ether se disparó por encima del 5.5%, lo que generalmente es algo insostenible. Teniendo en cuenta que faltan menos de 49 días para el vencimiento del 26 de marzo, esta tasa es equivalente a una base anualizada del 55%.
Una base sostenible por encima del 20% indica un apalancamiento excesivo por parte de los compradores y crea la posibilidad de liquidaciones en cascada y caídas del mercado.
Un acontecimiento similar ocurrió el 19 de enero cuando Ether rompió los USD 1,400 pero no pudo mantener ese nivel. Esa situación ayudó a desencadenar las liquidaciones y Ether se desplomó un 27% durante los dos días posteriores.
Una base por encima del 20% no es necesariamente una alerta previa a un colapso, pero refleja altos niveles de uso de apalancamiento por parte de los compradores de contratos de futuros. Este exceso de confianza de los compradores solo representa un riesgo mayor si el mercado cae por debajo de USD 1,450. Ese fue el nivel de precios cuando el indicador rompió el 30% y alcanzó niveles alarmantes.
También vale la pena señalar que los traders a veces aumentan el uso del apalancamiento en medio de un repunte, pero también compran el activo subyacente (Ether) para ajustar el riesgo.
Los vendedores no fueron liquidados por el movimiento a USD 1,750
Aquellos que apuestan por USD 2,000 Ether deberían estar contentos de saber que el interés abierto ha aumentado durante todo el reciente repunte del 33%. Esta situación indica que los vendedores en posiciones cortas probablemente estén cubiertos por completo, aprovechando la prima de futuros, en lugar de esperar efectivamente una caída.
Esta semana, el interés abierto en los futuros de Ether alcanzó un pico de USD 6.5 mil millones, que es un aumento mensual del 128%.
Los inversores profesionales que utilizan la estrategia descrita anteriormente están esencialmente realizando operaciones de contado y de acarreo que consisten en comprar el activo subyacente y vender simultáneamente contratos de futuros.
Estas posiciones de arbitraje no suelen presentar riesgos de liquidación. Por lo tanto, el aumento actual del interés abierto durante un fuerte repunte es un indicador positivo.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada inversión y movimiento comercial implica riesgos, debes realizar tu propia investigación al tomar una decisión.
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